加权平均资本成本（WACC）在企业决策中的应用与局限
加权平均资本成本（WACC）是企业进行投资和融资决策的重要参考指标。通过比较项目的预期回报率与WACC，企业可以判断项目是否值得投资。如果预期回报率高于WACC，则项目可能创造价值；反之，则可能不值得投资。例如，一个预期回报率为12%，WACC为10%的项目，就值得考虑。
WACC在融资决策中也扮演着关键角色，企业可以通过调整资本结构，例如选择债券融资还是股权融资，来降低WACC，优化资本成本。
然而，WACC也存在局限性。首先，WACC的计算依赖于对资本成本和资本结构的估计，这些估计可能存在主观性和不确定性，例如权益资本成本的计算就依赖于CAPM模型，而模型参数本身就存在一定的主观性。其次，WACC假设企业的风险在未来保持不变，这与实际情况可能存在偏差。企业的经营风险和财务风险会随时间变化，WACC也需要动态调整。最后，WACC没有考虑项目的特定风险，一些项目可能具有与企业整体不同的风险特征，仅依靠WACC进行评估可能导致错误决策。
总而言之，WACC作为决策工具，需要结合其他分析方法和实际情况综合考量，才能做出更准确合理的决策。在应用WACC时，务必注意其局限性，避免盲目依赖，造成决策失误。
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