CFC金属研究：铁矿石市场周报（2025年1月19日）

资讯 2025年01月27日 06:43 262 金融中心

摘要

本周铁矿石价格上涨，进口矿价格上涨30元/吨左右，但国产矿价格涨跌互现。基本面呈现边际修复预期，供给端有所支撑，但需求端略显疲软。宏观情绪面有所改善，但海外不确定性依然存在。整体来看，铁矿石价格短期内或将震荡偏强运行。

一、铁矿石价格：进口矿价上行，国产矿价涨跌互现

本周铁矿石进口矿价上涨约30元/吨，而国产矿价格分化，其中五矿标准粉上涨33元，但鞍钢、河钢精粉价格下跌。价格上涨主要受到进口矿到港量下降以及宏观情绪改善的影响。

二、铁矿石供给：发运量和到港量均环比下降，供给端支撑增强

远端供给方面，澳洲和巴西铁矿石发运量均出现下降，全球铁矿石发运总量环比减少296.5万吨。近端供给方面，中国45港到港总量环比下降490.3万吨。供给端的收缩对铁矿石价格形成一定支撑。

三、铁矿石需求：铁水产量企稳回升，钢厂盈利率小幅下滑

本周铁水产量止降回升，日均产量增加0.11万吨至224.48万吨，这表明需求端有所回暖。然而，247家钢厂的平均盈利率小幅下滑至50.22%，环比下降0.43%，显示钢厂盈利能力有所下降，这或将限制铁矿石价格的上涨空间。临近春节，节前补库需求将减少，也会对矿价形成一定的抑制作用。

四、铁矿石库存：港口库存增加，钢厂库存亦增，但库存消费比处于合理水平

港口库存方面，45港铁矿石库存环比增加，绝对值处于近三年同期高位。钢厂库存方面，钢厂进口矿库存环比增加，但绝对值处于近三年同期低位。库存消费比处于合理水平，不会对价格造成大的压力。

五、废钢基本面：淡季趋势持续，供需双弱

废钢价格本周涨跌互现，总体呈现弱势运行态势。淡季背景下，废钢供需双弱，钢厂用废量和冬储量均不高，废钢价格或将持续偏弱运行。

六、总结与展望：震荡偏强，需关注宏观和基本面变化

宏观方面，国内积极信号增多，例如积极的财政政策、刺激内需的措施等，对市场情绪有所提振。但海外方面，美国政府换届带来的不确定性依然存在，需要持续关注。基本面方面，供给端支撑增强，但需求端恢复仍需时间。综合来看，铁矿石价格短期内将维持震荡偏强走势，但持续上涨仍需宏观刺激和基本面超预期改善的配合。春节将至，节前补库需求减弱，预计矿价上涨空间有限。

策略建议：铁矿2505合约750-820元/吨区间操作。

风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏、宏观政策力度、产业链上下游供需情况

分析师：楚新莉期货交易咨询从业信息：Z0018419

研究助理：杨陈渝虎期货从业信息：F03135237