DeepSeek：AI平权的推动者与产业链的变革力量

资讯 2025年02月21日 07:28 105 金融中心

2025年1月20日，DeepSeek-R1的横空出世，在性能上比肩OpenAI的o1版本，引发了全球范围内的关注。这款开源强化学习大模型，以其低成本、高性能以及开源的特性，迅速破圈，成为市场焦点。

市场在惊叹于DeepSeek优异的测试表现的同时，也开始关注科技巨头在AI领域的巨额投入是否“物有所值”，以及未来AI算力的增长逻辑。中信证券的研究报告认为，DeepSeek在降低模型训练成本方面的成功实践，将激励科技巨头以更经济的方式加速AI前沿模型的探索，并促进大量AI应用的落地。同时，算法训练带来的规模报酬递增效应和单位算力成本降低带来的杰文斯悖论，都表明科技巨头在中短期内持续加大AI算力投入是大概率事件。

报告看好国产算力需求增长、AI应用场景持续拓宽以及端侧AI普及率提升带来的投资机会。DeepSeek-R1的推理能力与OpenAI o1相当，但价格却低了几个数量级，性价比优势突出。其技术创新，特别是“R1-zero”策略，有望开启全新的Scaling Law，并推动AI在数学、编程、科研等复杂推理场景中的应用落地。

DeepSeek的开源特性，实现了类O1模型的复现并推动了AI平权进程，迅速吸引了国内硬件和应用生态的积极参与，有望构建起国内AI软硬件大生态。报告预计，随着Agent成为流量入口，全球Agent的推理token数量将增长3个数量级以上，视频生成等应用形态也将带来巨量需求增长，从而驱动AI算力产业链持续增长。

在AI应用方面，DeepSeek的低成本和强能力将推动AI在金融、教育、医疗等领域的全面落地。例如，在金融领域，DeepSeek能帮助传统金融机构降本增效，提升风险控制和客户服务水平；在教育领域，它能赋能教育硬件、软件和智慧校园等；在医疗领域，尤其在医学影像AI方面，DeepSeek有望推动影像AI进入2.0时代。

端侧AI方面，DeepSeek有望加速端侧AI的落地，推动AI手机、AIoT以及机器人等产业链的发展。总而言之，DeepSeek的出现是中国AI生态级的一次重大突破，将重塑全球AI产业链格局，推动中国向AI生态主导者转型。报告建议关注国产算力产业、AI+应用场景以及端侧AI普及带来的投资机会，并看好美股科技算力产业链在2025年的持续高景气度。但同时也提示了DeepSeek发展不及预期、AI算力需求不及预期、AI应用落地不及预期、以及地缘政治风险等诸多风险因素。