美联储降息落地及全球能源市场动态深度解析
美国12月降息落地，谨慎态度引发油价回调。12月19日，美联储宣布将基准利率下调25个基点，降息如期落地；但对2025年美国降息的态度更加谨慎。美联储四位官员对2025年降息幅度的预期为25个基点或更少，美联储点阵图显示，美联储预期2025年将降息两次、每次25个基点，而9月份预期为降息四次、每次25个基点。这反映出美联储对通胀的担忧有所缓解，但仍保持警惕，这直接影响了市场风险偏好，导致油价有所回落。
尽管OPEC+维持挺油价的意愿，但考虑到非石油主产国2025年产量持续增长，以及全球经济增长放缓的预期，未来油价走势仍存在不确定性。我们需要密切关注2025年全球原油需求的增长情况，以及地缘政治因素对油价的影响。
宏观经济指标变化：
- 美元指数上升：截至12月20日，美元指数收于107.83，周环比上升0.89个百分点。美元走强通常会对以美元计价的商品（如原油）造成一定压力，导致其价格下跌。
- 油价下跌：截至12月20日，布伦特原油期货结算价为72.94美元/桶，周环比下跌2.08%；WTI期货结算价为69.46美元/桶，周环比下跌2.57%。
- 天然气价格上涨：截至12月20日，NYMEX天然气期货收盘价为3.75美元/百万英热单位，周环比上涨14.72%；东北亚LNG到岸价格为13.94美元/百万英热，周环比上涨2.63%。这可能与冬季取暖需求增加以及供应链紧张有关。
美国能源市场供需情况：
- 原油产量下降：截至12月13日，美国原油产量为1360万桶/日，周环比下降3万桶/日。
- 炼油厂日加工量下降：截至12月13日，美国炼油厂日加工量为1661万桶/日，周环比下降5万桶/日。汽油、航空煤油和馏分燃料油产量均出现不同程度的下滑。
- 原油库存下降，汽油库存上升：商业原油库存下降93万桶，而汽油库存却上升了235万桶，这可能与炼油厂加工量下降以及汽油需求变化有关。
能源产品价差变化：
- 柴油价差扩大：NYMEX汽油和取暖油期货结算价与WTI期货结算价的价差出现变化，反映了市场对不同能源产品的供需预期。
- 涤纶长丝价差扩大：乙烯、丙烯、甲苯和石脑油等化工产品的价差也有所变化，这与化工行业自身的供需动态以及原油价格波动有关。
投资建议与风险提示：
文章建议关注石油企业，特别是那些产量持续增长、成本低、分红高的公司，以及受益于国内油气增储上产政策的公司。同时，文章也提示了地缘政治风险、伊核协议达成可能引发的供需失衡风险以及全球需求不及预期的风险，投资者需谨慎决策。
免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断并承担投资风险。
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