王奶贵：美联储转向鹰派，与特朗普斗法？——深度解读美联储降息及地缘政治风险

资讯 2024年12月25日 06:38 114 金融中心

当地时间12月18日，美联储宣布将基准利率下调25个基点至4.25%-4.50%区间，为连续第三次降息，符合市场预期，今年以来已累计降息100基点。这一举动引发了市场对美联储未来货币政策走向以及地缘政治风险的广泛讨论。

美联储的鹰派转向：点阵图与鲍威尔声明

点阵图显示，大多数美联储委员预计2025年将降息两次，至2025年底联邦基金利率预期中值为3.9%，与9月份预测的4次降息和3.4%的预期中值相比，显示出更为鹰派的立场。这与市场此前普遍预期的3-4次降息以及“鸽派降息”预期形成鲜明对比。声明公布后，美国利率期货定价美联储1月维持利率不变的概率超过90%。

美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上进一步解释了这一决定。他指出，尽管整体经济表现强劲（19日公布的第三季度GDP年化季率终值录得3.1%，高于此前预测值2.8%），但失业率上升，劳动力市场保持稳健，通胀下降速度低于预期。鲍威尔特别提到，一些政策制定者在最新预测中纳入了对新政府政策（特朗普潜在的关税政策冲击）的影响，通胀上升可能是新预测的最大因素。

鲍威尔总结道，美联储正处于利率调整过程的新阶段，即在降息100基点后，可能在未来几个月进入观望。这种谨慎态度源于劳动力市场大致均衡，通胀降温速度不及预期，以及特朗普潜在关税政策带来的通胀不确定性。

地缘政治风险与美联储的博弈：特朗普因素

值得关注的是，美联储内部对关税问题的讨论也反映出地缘政治风险对货币政策的影响。据《纽约时报》报道，美联储分析师甚至试图避免在公开场合讨论关税问题，以避免被解读为“反特朗普”。这暗示着美联储在制定货币政策时需要权衡经济因素与政治因素之间的复杂关系，尤其是在特朗普政府潜在的贸易保护主义政策冲击下。

美元走强与新兴市场货币承压

美联储的鹰派降息导致美元指数大幅走强，新兴市场货币普遍贬值。日元、离岸人民币等货币均创下近期低点。印尼盾、印度卢比、韩元、巴西雷亚尔等新兴市场央行正在采取措施干预汇率，以稳定本国货币。

年末流动性风险与市场波动

美联储持续的量化紧缩政策导致市场流动性趋紧。隔夜逆回购（RRP）使用规模降至2021年4月以来首次低于1000亿美元。纽约联储已宣布将在年末进行额外的隔夜常设回购操作，以缓解流动性压力。这意味着“跨年”前后国际金融市场波动性可能加大，投资者应谨慎操作。

区块链技术与宏观经济的关联性思考

美联储的货币政策与国际金融市场的波动，凸显了全球经济体系的复杂性和相互依赖性。未来，区块链技术等创新技术如何在提升金融体系透明度、效率和稳定性方面发挥作用，将是值得深入探讨的重要议题。例如，稳定币等基于区块链技术的创新金融工具，能否为应对未来金融市场波动提供新的解决方案？分布式账本技术能否提升跨境支付效率，降低汇率波动风险？这些都是值得进一步研究的方向。本文仅为个人观点，不构成投资建议。

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